1、多選題

下列各項中，屬于租賃存在的主要原因的有(　)。

A、降低交易成本

B、提高權益凈利率

C、優(yōu)化資本結構

D、減少不確定性

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【答案】

AD

【解析】

租賃存在的主要原因有：(1)節(jié)稅;(2)降低交易成本;(3)減少不確定性。

2、單選題

下列關于租賃原因的說法中，不正確的是(　)。

A、規(guī)模較小或新成立的公司，比較傾向于租賃

B、所得稅制度有利于促進經(jīng)營租賃的發(fā)展

C、節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因

D、租賃公司由于信用、規(guī)模和其他原因，融資成本比承租人低

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【答案】

B

【解析】

節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因，所得稅制度對于融資租賃的促進，主要表現(xiàn)在允許一部分融資租賃的租賃費稅前扣除。選項B不正確。

3、多選題

下列關于租賃的表述中，不正確的有(　)。

A、在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借入人

B、根據(jù)全部租賃費是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃

C、在售后租回中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借入人

D、根據(jù)全部租賃費是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為毛租賃和凈租賃

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【答案】

CD

【解析】

杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項A的表述正確，C的表述不正確;根據(jù)全部租賃費是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃，所以選項B的說法正確，選項D的說法不正確。

4、多選題

下列關于售后租回的租賃業(yè)務的說法正確有(　)。

A、賣主同時是承租人，買主同時是出租人

B、通過售后租回交易，承租人在保留對資產(chǎn)使用權的前提下，將固定資產(chǎn)轉化為資金

C、售后租回業(yè)務對于出租人來說是一個風險小、回報有保障的投資機會

D、融資性售后租回業(yè)務中，承租人出售資產(chǎn)的行為，確認銷售收入

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【答案】

ABC

【解析】

融資性售后租回業(yè)務中，承租人出售資產(chǎn)的行為，不確認銷售收入。【提示】售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務，是指賣主(即承租人)將一項自制或外購的資產(chǎn)出售后，又將該項資產(chǎn)從買主(即出租人)租回，習慣稱之為“回租”。在售后租回方式下，資產(chǎn)的原所有者(即承租人)在保留對資產(chǎn)的占有權、使用權和控制權的前提下，將固定資產(chǎn)轉化為貨幣資本，在出售時可取得全部價款的現(xiàn)金，而租金則是分期支付的，從而獲得所需的資金;而資產(chǎn)的新所有者(即出租人)通過售后租回交易，找到了一個風險小、回報有保障的投資機會。

5、單選題

關于股利相關論，下列說法不正確的是(　)。

A、稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B、客戶效應理論認為，公司在制定或調整股利政策時，不應該忽視股東對股利政策的需求

C、“一鳥在手”理論認為，公司股利支付率越高，股權價值越大

D、信號理論認為，處于成熟期的企業(yè)，增發(fā)股利，企業(yè)股票價格應該是上升的

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【答案】

D

【解析】

信號理論認為處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業(yè)的成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率的提高，股票價格應該是下降的。

6、多選題

下列屬于股利無關論提出的假定前提有(　)。

A、不存在個人或公司所得稅

B、不存在股票的發(fā)行和交易費用

C、公司的投資決策已經(jīng)確定并且已經(jīng)為投資者所理解

D、公司投資者和管理當局可相同地獲得關于未來投資機會的信息

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【答案】

ABCD

【解析】

股利無關論建立在這樣一些假定之上：(1)公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解;(2)不存在股票的發(fā)行和交易費用;(3)不存在個人或公司所得稅;(4)不存在信息不對稱;(5)經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。

7、單選題

根據(jù)股利分配的稅差理論，當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，企業(yè)的股利支付率應(　)。

A、較高

B、偏低

C、不變

D、不確定

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【答案】

A

【解析】

如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策。

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